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观察全国金融工作会议的三个角度,对我们有哪些启示? 
2017-7-17 15:07:00

周末解读全国金融工作会议的文章很多,我们选择从几个角度来看看,有什么需要提炼出的信息。


一、参会人员


我们先不要看会议内容,先看看参会人员。


新闻通稿是:

常委5人出席。


很多跟金融系统没有直接关系的领导出席了,尤其是纪委、政法条线的领导。说明了什么问题?金融既是国家重要的核心竞争力,也涉及到国家安全,更是核心利益。前几次,全国金融工作会议,都是政府领导主持,这次由一把手主持,更加说明,金融工作的重要程度已经上升了一个级别。在金融系统,加强党的领导,加强反腐,都是未来可以预测的方向。现在很多金融机构大借市场化之名,逃避监管,脱离党的领导,已经成了有的利益集团的自留地,成了利益集团的提款机,这是要非常警惕的


二、国务院金融稳定发展委员会


这次提出设立国务院金融稳定发展委员会,加强人民银行宏观审慎管理和系统性防范职责。这就把防范金融风险、维护金融稳定的政治责任,放到了金融稳定委员会这一层面。一行三会过去各自分头监管,出现责任之后不好追究(比如2015年)的现象有了一个解决方案,这也应该是过去两年经验教训的总结。


过去两年金融自由化,在上面是监管出现空白,下面是地方政府的放任,在文件中,已经强调“地方政府要坚持金融管理主要是中央事权”,把地方金融监管的权限统一到中央。过去各种小贷、互联网金融、投资公司都是地方金融办监管,这些领域将来很可能是中央统一出政策,明确属地风险处置责任。


金融稳定委员会的建立,政治责任和权威对等了,等于说金融责任制明确了,监管空白地带也没什么地方可以钻了。尤其是,可以以金融稳定的名义,对整个金融系统进行审视,提前发现风险,这是很有必要的一大创新。


国务院金融稳定委员会的创建很大意义上借鉴了G20国家的Financial Stability Board(金融稳定理事会)。G20在美国次贷危机之后,将以前松散的金融稳定论坛发展成了一个常设机构。有了常设机构,对以前没有监管到的,或者说监管机构之间模糊的地方,都可以创设新的规则进行管理。


比如说,在资本市场、流动性、银行风险管理上,可以提前采取窗口指导措施。可以要求银行、保险公司增加透明度。对信用评级进行指导。加强对一行三会协调的监督管理等等。


三、直接融资


会议原话中提到:“要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。”


发展直接融资,意味着IPO的步伐停不下来。宣昌能主席助理之前在2017中国风险投资论坛上讲过这样一段:党中央高度重视发挥资本市场作用,对资本市场的发展作出了一系列重要批示和指示。近年来特别是2016年以来,证监会认真贯彻落实国家创新驱动发展战略,坚持稳中求进工作总基调,大力推进多层次资本市场体系建设,加快修复资本市场功能,不断拓展资本市场服务的覆盖面,全方位做好资本市场与创新创业的对接


也就是说,发展直接融资=IPO=资金支持实体经济。


关于这一点可以阅读我们之前的文章《温水煮青蛙:中国金融政策正在发生重大变化,你却没有意识到(系列二)》。


总结一下,这次全国金融工作会议基本上定调了未来至少五年的金融工作思路。


第一是加强监管和管理。金融自由化告一段落,金融业发财的时代已经过去了。后面金融要为实体服务,逃避监管产生的监管套利肯定要消失的。金融从业人员也要去产能。第二是去杠杆。通过增加直接融资增加实体经济和企业的股本权益,同时在去产能的领域吸引社会资本,降低各种负债。第三就是对金融机构进行洗牌,那些不讲政治各自为战的要淘汰掉。


以上是我的几点观察,不一定对,供大家参考。

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